3月的最初一个买卖日，氧化铝价钱延续下跌走势，从力合约下战书报收2936元/吨，单日跌幅达3。61%。3月月度跌幅达12。77%，自岁首年月以来跌幅约44。7%。氧化铝价钱的持续下行，次要缘由是供应端处于过剩款式，铝土矿国内产量取进口均呈现同比力大增加，部门氧化铝企业吃亏运转但尚未呈现大规模减产，而需求方面电解铝产量增加无限。铝土矿方面，2025年1-3月国内铝土矿累计产量1474万吨，同比增加12。5%。之前停产的山西、目前河南部门地域矿山预期产量会比客岁添加，不外也会受一些市场和政策影响。1-2月国内进口铝矿砂及其精矿进口量为3062万吨，同比添加25。6%，此中从几内亚进口增加28。7%。一季度全球铝土矿发运量连结正在较高程度，周均发运量约431万吨，同比24年一季度增加约60%。当前铝土矿价钱仍然较高，国内氧化铝新投产能次要集中正在上半年，对铝土矿需求比力集中，也刺激了正在产铝土矿企业的发运积极性。三季度几内亚步入旱季，对发运量或有季候性的影响。

　　产量方面，2025年1-3月国内氧化铝产量2206。7万吨，同比增加11。6%。当前氧化铝年化运转产能8730万吨，周度开工率正在83。13%。多地氧化铝厂反馈3月运转产能有所调整，除山东某企业将置换新旧产能外，山西、贵州等氧化铝厂多为短期检修工做，对月度产量影响很是无限。本年国内氧化铝新投放产能约达1260万吨，虽然二季度部门企业或因原料不脚呈现被动减产，可是大规模产能新增投放的布景下，减产程度不脚可能照旧难改供需过剩的场合排场。估计4月国内冶金级氧化铝运转产能正在8723万吨/年。

　　全体来看，当前氧化铝仓单数量达29。9万吨，远超岁首年月1。2万吨的程度，光3月增加17。3万吨。3、但对月度氧化铝厂产量影响无限，新投产能如期投产，电解铝产能曾经十分接近产能天花板，氧化铝需求增量无限，氧化铝维持供需过剩款式。当前进口矿仍维持高价，估计本轮氧化铝吃亏将无效触发开工率的下降，但其进度是循序渐进的，同时减产产能扩大后，对铝土矿需求会随之削减，供应不减的环境下矿价将回落，带动氧化铝成本下移，而利润回升将从头触发减产产能的复产，氧化铝照旧难改供需过剩的场合排场，因而操做方面以反弹沽空为从。

　　国内高成本氧化铝次要利用进口矿为从。当前几内亚进口铝土矿CIF正在91美元/吨的程度，相较于1月份114美元/吨的高点，回落约20%，可是跟往年比拟仍然处于较高。目前二季度铝土矿长单价仍正在构和过程中，矿企让价志愿很低，估计短期铝土矿价钱正在85-90美元/吨会有较强支持。然而，90美元附近的进口矿对应氧化铝完全成本正在3500元摆布，85美元的进口矿对应氧化铝完全成本正在3300元摆布。当前氧化铝现货价钱约3000元/吨，那么利用进口矿的氧化铝厂或继续处于吃亏阶段。

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